2015年，幾乎所有國家均采納了一份具有里程碑意義的國際協(xié)定——《巴黎協(xié)定》，同意大幅減少全球溫室氣體排放，以期將本世紀(jì)全球升溫限制在1.5℃以內(nèi)。該協(xié)定于巴黎簽署，強(qiáng)調(diào)了氣候相關(guān)問題的迫切性。同年，金融穩(wěn)定理事會（FSB）針對這一迫切需求，成立了氣候相關(guān)財務(wù)信息披露工作組（TCFD）。
       TCFD的職責(zé)是為企業(yè)提供氣候相關(guān)財務(wù)信息的披露建議，進(jìn)而幫助企業(yè)采取行動應(yīng)對氣候變化，有效管理與氣候變化相關(guān)的機(jī)遇及風(fēng)險，推動經(jīng)濟(jì)社會向低碳、可持續(xù)模式系統(tǒng)性轉(zhuǎn)變。2017年，TCFD發(fā)布了包含治理、戰(zhàn)略、風(fēng)險管理、指標(biāo)與目標(biāo)四個支柱的披露框架，首次系統(tǒng)性地將氣候風(fēng)險納入信息披露體系，迅速獲得了全球的廣泛支持，成為全球影響力最大、獲得支持最廣泛的氣候相關(guān)財務(wù)風(fēng)險披露框架。
       在國際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會（ISSB）發(fā)布ISSB準(zhǔn)則（IFRS S1和IFRS S2）后，F(xiàn)SB已要求ISSB從TCFD手中接管對公司氣候相關(guān)信息披露進(jìn)展情況的監(jiān)督職責(zé)，這標(biāo)志著全球氣候信息披露正式邁入強(qiáng)化監(jiān)管的新階段。
       近年來，上市公司氣候相關(guān)信息披露政策密集出臺，監(jiān)管要求從“鼓勵”逐步走向“強(qiáng)制”，企業(yè)面臨前所未有的信息披露壓力。從國際統(tǒng)一的IFRS S2準(zhǔn)則，到港交所優(yōu)化ESG框架下的氣候披露要求，再到A股三大交易所發(fā)布《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告指引》，氣候信息披露正迅速成為上市公司的必答題。
 

一、氣候信息披露要求日趨嚴(yán)格
       國際準(zhǔn)則引領(lǐng)全球?qū)嵺`：國際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會（ISSB）發(fā)布的《國際財務(wù)報告可持續(xù)披露準(zhǔn)則第2號——氣候相關(guān)披露》（IFRS S2）已于2024年1月1日正式生效，為全球氣候信息披露提供了基準(zhǔn)框架。該準(zhǔn)則確立了“治理—戰(zhàn)略—風(fēng)險管理—指標(biāo)與目標(biāo)”四大支柱，要求企業(yè)全面披露氣候相關(guān)風(fēng)險與機(jī)遇。
       港交所積極接軌國際：2024年4月，港交所刊發(fā)有關(guān)氣候信息披露規(guī)定的咨詢總結(jié)（新氣候規(guī)定），修訂相關(guān)建議，以更緊貼《國際財務(wù)報告可持續(xù)披露準(zhǔn)則第2號——氣候相關(guān)披露》（IFRS S2）。本次修訂后，港交所ESG指引更名為《環(huán)境、社會及管治報告守則》，自2025年1月1日正式生效，并分階段對新氣候規(guī)定實(shí)施強(qiáng)制披露要求。
       A股穩(wěn)步構(gòu)建本土體系：滬深北三大交易所于2024年4月正式發(fā)布《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告指引》，采取“先行先試、逐步推廣”策略。目前對持續(xù)被納入上證180、科創(chuàng)50、深證100、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本公司，以及境內(nèi)外同時上市的公司提出強(qiáng)制披露要求。同時，要求披露主體應(yīng)該按照規(guī)定披露應(yīng)對氣候變化的相關(guān)信息。
       財政部推進(jìn)國內(nèi)政策持續(xù)完善：財政部于2024年11月正式發(fā)布《企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則（試行）》，并于2025年4月發(fā)布《企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則第1號—氣候（試行）（征求意見稿）》，標(biāo)志著中國在可持續(xù)披露準(zhǔn)則體系建設(shè)方面邁出關(guān)鍵一步。
 

二、氣候信息披露的三大挑戰(zhàn)
·信息披露合規(guī)難度大
       上市公司作為氣候信息披露的核心主體，需同時遵循多重合規(guī)要求，合規(guī)壓力顯著。一方面，國內(nèi)監(jiān)管與交易所有明確指引，財政部《企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則第1號——氣候（試行）（征求意見稿）》已明確要求企業(yè)按“治理—戰(zhàn)略—風(fēng)險和機(jī)遇管理—指標(biāo)與目標(biāo)”四大支柱構(gòu)建披露框架，滬深北交易所也在《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告指引》要求披露主體應(yīng)該按照規(guī)定披露應(yīng)對氣候變化的相關(guān)信息。另一方面，國際層面需銜接國際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會（ISSB）發(fā)布的IFRS S2準(zhǔn)則，形成“國內(nèi)+國際”雙重合規(guī)體系。
       四大支柱在實(shí)操層面均存在挑戰(zhàn)與難點(diǎn)。治理維度需清晰界定董事會與管理層的權(quán)責(zé)邊界，而氣候議題涉及多部門交叉，易出現(xiàn)責(zé)任空白或信息傳遞不暢問題；戰(zhàn)略維度要求結(jié)合不同氣候情景分析對財務(wù)的實(shí)質(zhì)性影響，但企業(yè)現(xiàn)有戰(zhàn)略與低碳轉(zhuǎn)型需求常存在沖突，調(diào)整成本較高；風(fēng)險管理維度需將氣候風(fēng)險全面融入現(xiàn)有風(fēng)險管理體系，卻面臨物理風(fēng)險與轉(zhuǎn)型風(fēng)險識別不全面的困境；指標(biāo)與目標(biāo)維度則需科學(xué)選擇適配指標(biāo)，且需滿足定量與定性目標(biāo)結(jié)合的披露要求，目標(biāo)設(shè)定過松或過嚴(yán)均不符合合規(guī)預(yù)期。多重要求疊加導(dǎo)致企業(yè)需投入大量資源搭建合規(guī)框架，核心模塊無遺漏的披露要求進(jìn)一步提升了合規(guī)難度。
·溫室氣體排放數(shù)據(jù)收集與核算難度大
       溫室氣體排放數(shù)據(jù)的高效收集與準(zhǔn)確核算是氣候信息管理的基礎(chǔ)，卻面臨標(biāo)準(zhǔn)適用復(fù)雜與收集流程繁瑣的雙重挑戰(zhàn)。
       在核算標(biāo)準(zhǔn)方面，國內(nèi)要求企業(yè)優(yōu)先依據(jù)國家相關(guān)部門制定的溫室氣體排放核算標(biāo)準(zhǔn)，而國際上普遍參考GHG Protocol體系，部分行業(yè)尚未出臺專項(xiàng)應(yīng)用指南，企業(yè)在不同標(biāo)準(zhǔn)間的銜接與選擇上存在困惑。數(shù)據(jù)收集方面，對于范圍三（價值鏈上下游）排放數(shù)據(jù)，《征求意見稿》雖允許在不切實(shí)可行時披露管理方式，但該部分排放占比往往較高，核算方法的不統(tǒng)一進(jìn)一步加劇了數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性風(fēng)險。
       數(shù)據(jù)收集管理的復(fù)雜性突出，不僅數(shù)據(jù)來源涉及企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)、財務(wù)、運(yùn)營等多個環(huán)節(jié)，還需聯(lián)動上下游供應(yīng)商、客戶等外部合作伙伴，跨主體、跨環(huán)節(jié)的數(shù)據(jù)協(xié)同難度大，且內(nèi)部存在數(shù)據(jù)分散存儲、統(tǒng)計口徑不一致等問題，外部則面臨合作伙伴數(shù)據(jù)提供意愿低、數(shù)據(jù)質(zhì)量參差不齊的情況，同時范圍一、二排放數(shù)據(jù)需優(yōu)先直接計量，范圍三數(shù)據(jù)常依賴估算，而排放因子的選擇與更新不及時，也導(dǎo)致數(shù)據(jù)核算結(jié)果的精準(zhǔn)度難以保障，直接影響后續(xù)披露與碳管理決策的有效性；從數(shù)據(jù)基礎(chǔ)來看，氣候相關(guān)數(shù)據(jù)覆蓋還存在明顯短板，企業(yè)對長期氣候情景下的潛在影響缺乏歷史數(shù)據(jù)積累，尤其是供應(yīng)鏈上下游的間接影響數(shù)據(jù)缺口較大，進(jìn)而無法精準(zhǔn)捕捉風(fēng)險與機(jī)遇的實(shí)際范圍。
·氣候風(fēng)險與機(jī)遇難以量化
       氣候相關(guān)風(fēng)險與機(jī)遇的量化評估是企業(yè)制定應(yīng)對策略的關(guān)鍵，卻受多重因素制約難以落地。
       一方面，部分上市公司尚未形成氣候相關(guān)的量化思維，習(xí)慣以定性描述替代數(shù)據(jù)化分析，未能將氣候風(fēng)險與機(jī)遇納入財務(wù)決策的量化評估框架，導(dǎo)致對其潛在影響的判斷較為模糊。另一方面，企業(yè)普遍缺乏系統(tǒng)性的氣候量化能力，既無專業(yè)團(tuán)隊(duì)支撐氣候模型的運(yùn)用與數(shù)據(jù)解讀，也未搭建適配的量化分析工具與數(shù)據(jù)管理體系，難以完成風(fēng)險與機(jī)遇的精準(zhǔn)測算。此外，氣候模型的選擇與應(yīng)用也構(gòu)成重要障礙。當(dāng)前氣候模型尚處于不斷完善階段，不同模型的假設(shè)條件、適用場景存在差異，企業(yè)缺乏統(tǒng)一的模型選擇標(biāo)準(zhǔn)，難以判斷何種模型更適配自身行業(yè)特性與業(yè)務(wù)規(guī)模。同時，氣候風(fēng)險與機(jī)遇本身具有不確定性和長期性，如政策變動對高碳行業(yè)的限制力度、低碳技術(shù)迭代速度等變量難以預(yù)判，導(dǎo)致其對企業(yè)財務(wù)狀況、業(yè)務(wù)布局的具體影響無法通過量化指標(biāo)精準(zhǔn)呈現(xiàn)。例如，極端天氣對生產(chǎn)設(shè)施的破壞程度、低碳產(chǎn)品市場需求的增長潛力等，均難以通過現(xiàn)有模型得出可信賴的量化結(jié)果，進(jìn)而影響戰(zhàn)略決策的科學(xué)性。

三、“三步走”應(yīng)對氣候信息披露
       針對氣候信息披露合規(guī)難、數(shù)據(jù)核算收集難、風(fēng)險機(jī)遇量化難的核心痛點(diǎn)，企業(yè)需構(gòu)建“合規(guī)對標(biāo)-數(shù)據(jù)管控-量化支撐”的三維解決方案，結(jié)合政策要求與專業(yè)工具，系統(tǒng)性破解實(shí)操障礙。
·精準(zhǔn)診斷與差距分析
       精準(zhǔn)診斷是破解合規(guī)難題的前提，需通過“政策解碼-同行對標(biāo)-現(xiàn)狀評估-方案落地”四步走，明確行動方向。
·政策要求系統(tǒng)化拆解
       梳理“國內(nèi)+國際”雙重合規(guī)框架的核心要求，形成可落地的合規(guī)清單。國內(nèi)層面，重點(diǎn)對標(biāo)財政部《企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則第1號——氣候（試行）（征求意見稿）》的“治理—戰(zhàn)略—風(fēng)險和機(jī)遇管理—指標(biāo)與目標(biāo)”四大支柱，以及滬深北交易所《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告指引》中氣候信息披露的強(qiáng)制性條款；國際層面，銜接國際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會（ISSB）IFRS S2準(zhǔn)則的核心披露要求，明確不同維度的最低披露標(biāo)準(zhǔn)與可選披露內(nèi)容。
·行業(yè)實(shí)踐深度對標(biāo)
       選取同行業(yè)頭部企業(yè)或ESG評級領(lǐng)先企業(yè)的披露報告作為標(biāo)桿，參考?xì)夂蛐畔⑴犊蚣埽攸c(diǎn)分析其治理架構(gòu)設(shè)計、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型路徑、風(fēng)險識別方法及指標(biāo)設(shè)定邏輯。通過對比自身與標(biāo)桿企業(yè)在披露完整性、數(shù)據(jù)精準(zhǔn)度、戰(zhàn)略契合度等方面的差異，提煉可借鑒的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。
·現(xiàn)狀評估與行動方案制定
       組建跨部門專項(xiàng)小組，全面梳理企業(yè)現(xiàn)有氣候管理體系、數(shù)據(jù)儲備、組織架構(gòu)等現(xiàn)狀。從合規(guī)要求、行業(yè)實(shí)踐兩個維度，識別自身在治理權(quán)責(zé)劃分、戰(zhàn)略氣候情景分析、風(fēng)險量化工具應(yīng)用、指標(biāo)數(shù)據(jù)支撐等方面的差距?；诓罹喾治鼋Y(jié)果，制定分階段行動方案，明確各模塊的責(zé)任部門、完成時限與驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)，確保合規(guī)要求逐步落地。
·溫室氣體排放數(shù)據(jù)核算與收集管理
       以“適配標(biāo)準(zhǔn)+流程規(guī)范+激勵引導(dǎo)”為核心，建立全流程溫室氣體排放數(shù)據(jù)管理體系，確保數(shù)據(jù)精準(zhǔn)可驗(yàn)證。
·主動適配核算標(biāo)準(zhǔn)
       上市公司可結(jié)合上市公司信息披露合規(guī)要求、自身行業(yè)特點(diǎn)和業(yè)務(wù)布局（如是否涉及國際業(yè)務(wù)），明確標(biāo)準(zhǔn)選擇優(yōu)先級與披露邏輯，避免企業(yè)因標(biāo)準(zhǔn)困惑導(dǎo)致核算偏差。
·建立歸口管理的收集體系
       構(gòu)建“統(tǒng)一歸口+分工負(fù)責(zé)”的數(shù)據(jù)收集機(jī)制。明確數(shù)據(jù)歸口管理責(zé)任部門，負(fù)責(zé)制定數(shù)據(jù)收集標(biāo)準(zhǔn)、統(tǒng)一統(tǒng)計口徑；劃分各業(yè)務(wù)部門職責(zé)，確保數(shù)據(jù)收集無死角。進(jìn)一步可搭建企業(yè)級環(huán)境數(shù)據(jù)管理平臺，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的集中存儲、實(shí)時錄入與自動核驗(yàn)，減少人工操作誤差，提升數(shù)據(jù)收集效率與質(zhì)量，為披露與溫室氣體管理決策提供堅(jiān)實(shí)支撐。
·內(nèi)外協(xié)同降低數(shù)據(jù)收集門檻
       內(nèi)部層面，將供應(yīng)商、客戶的碳排放數(shù)據(jù)提供情況納入合作評價體系，與采購份額、合作優(yōu)先級掛鉤，提升相關(guān)數(shù)據(jù)獲取意愿；外部層面，借助供應(yīng)鏈碳排放數(shù)據(jù)共享平臺，推動數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一與互通互認(rèn)。同時，參考監(jiān)管要求中“不切實(shí)可行時可披露管理方式”的彈性條款，優(yōu)先披露范圍1、范圍2核心數(shù)據(jù)，逐步拓展范圍3關(guān)鍵類別數(shù)據(jù)披露。
·提升氣候風(fēng)險管理能力
       通過“構(gòu)建能力+工具賦能”量化氣候風(fēng)險對業(yè)務(wù)的潛在財務(wù)影響，實(shí)現(xiàn)氣候風(fēng)險與機(jī)遇的精準(zhǔn)量化。
·系統(tǒng)構(gòu)建企業(yè)量化能力
       企業(yè)量化能力的構(gòu)建可從組織、數(shù)據(jù)、技術(shù)三個核心維度推進(jìn)。組織層面，組建跨財務(wù)、運(yùn)營、環(huán)境管理等部門的專項(xiàng)團(tuán)隊(duì)，明確各角色在數(shù)據(jù)提供、模型運(yùn)算、結(jié)果解讀中的職責(zé)，打通內(nèi)部協(xié)同壁壘；數(shù)據(jù)層面，以合規(guī)披露要求為導(dǎo)向，梳理量化所需核心數(shù)據(jù)清單，建立與內(nèi)外部合作伙伴的數(shù)據(jù)共享機(jī)制，補(bǔ)齊歷史數(shù)據(jù)與供應(yīng)鏈間接數(shù)據(jù)缺口；技術(shù)層面，可通過自主研發(fā)、第三方工具采購或合作共建等方式，搭建適配自身業(yè)務(wù)的量化分析手段，同時加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)對氣候模型原理、參數(shù)設(shè)定、結(jié)果校驗(yàn)的專業(yè)培訓(xùn)，提升量化分析的實(shí)操能力與結(jié)果解讀的準(zhǔn)確性。
·規(guī)范適配模型選用
       選用適配企業(yè)場景的量化模型，便于精準(zhǔn)測算氣候風(fēng)險的財務(wù)影響。模型選擇方面，鼓勵企業(yè)結(jié)合自身行業(yè)特性（如高碳行業(yè)、低碳轉(zhuǎn)型行業(yè)）、業(yè)務(wù)規(guī)模及風(fēng)險暴露重點(diǎn)，選擇經(jīng)監(jiān)管認(rèn)可或行業(yè)廣泛應(yīng)用的氣候量化模型（如IPCC相關(guān)模型等）。
       綜上，當(dāng)前上市公司正處于氣候信息披露政策從“鼓勵”向“強(qiáng)制”深度轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，國際準(zhǔn)則與境內(nèi)監(jiān)管的雙重要求、風(fēng)險量化與數(shù)據(jù)核算的實(shí)操難題，共同構(gòu)成了企業(yè)需跨越的重要門檻。然而，這些挑戰(zhàn)同時也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型、提升可持續(xù)發(fā)展競爭力的契機(jī)——通過精準(zhǔn)對標(biāo)合規(guī)要求、構(gòu)建全流程數(shù)據(jù)管理體系、構(gòu)建企業(yè)量化能力并運(yùn)用模型破解量化困境，企業(yè)不僅能滿足監(jiān)管披露需求，更能將氣候管理融入核心戰(zhàn)略，提前布局低碳機(jī)遇，降低潛在的風(fēng)險沖擊。隨著國內(nèi)可持續(xù)披露準(zhǔn)則體系的持續(xù)完善、行業(yè)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的不斷積累以及技術(shù)工具的迭代升級，上市公司必將逐步突破當(dāng)前瓶頸，推動氣候信息披露從“被動合規(guī)”向“主動價值創(chuàng)造”轉(zhuǎn)變，最終在全球綠色發(fā)展浪潮中占據(jù)有利地位，為我國實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入堅(jiān)實(shí)動力。
       作為國內(nèi)領(lǐng)先的綠色金融與ESG服務(wù)機(jī)構(gòu)，聯(lián)合赤道始終以“碳”為核心，深耕綠色金融與ESG服務(wù)領(lǐng)域。依托“綠色金融 +低碳環(huán)保 + 信息技術(shù)”融合優(yōu)勢，公司構(gòu)建了覆蓋“綠評、碳評、能評、環(huán)評”的綜合服務(wù)體系，可為企業(yè)提供專業(yè)的氣候信息披露咨詢服務(wù)，涵蓋財務(wù)影響量化、情景分析等支持，同時可協(xié)助企業(yè)編制ESG報告、制定ESG戰(zhàn)略，助力提升ESG評級表現(xiàn)，以系統(tǒng)化服務(wù)助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展。